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基金中分位点是什么

时间:2024-06-14 03:1268 人浏览举报
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分位值

分位值是随机变量的特征数之一。将随机变量分布曲线与X轴包围的面积作n等分,得n—1个值(X_1、X_2……X_(n-1)),这些值称为n分位值。参数统计中常常用到分位值这一概念。

中文名

分位值

外文名

tantile

快速

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计算方法

分位值定义

分位值(数)在统计学中也有很多应用,比如在一般的数据分析当中,需要我们计算25分位(下四分位),50分位(中位),75分位(上四分位)值。下面介绍一个例子具体说明什么是分位值:

例:有一?>组数 A=【65 23 55 78 98 54 88 90 33 48 91 84】,计算他的25分位,50分位,75分位值。

1、先把上面12个数按从小到大排序:

23、33、48、54、55、65、78、84、88、90、91、98

2、12个数有11个间隔,每个四分位间11/4=2.75个数

计算方法

方法一:手工计算

1、先把上面12个数按从小到大排序

① 计算25分位:

第1个四分位数为上面12个数中的第1 2.75=3.75个数

指第3个数对应的值48及第3个数与第4个数之间的0.75位置处,即:48 (0.75)*(54-48)=52.5 (52.5为25分位值)。

② 计算50分位:

第2个四分位数为上面12个数中的第1 2.75*2=6.5个数

指第6个数对应的值65及第6个数与第7个数之间的0.5位置处,即:65 (0.5)*(78-65)=71.5 (71.5为50分位值)。

【中位值也可以用一种很简单的方法计算,按从小到大排列后:

若数组中数的个数为奇数,则最中间那个数对应的值则为中位值;

若数组中数的个数为偶数,则取中间两个数值的平均值则为中位值,如上78 65)/2=71.5】

③ 计算75分位:

第3个四分位数为上面12个数中的第1 2.75*3=9.25个数

指第9个数对应的值88及第9个数与第10个数之间的0.25位置处,即:88 (0.25)*(90-88)=88.5 (88.5为75分位值)。

【将1到100分为10等分,则有10个10分位,用以上的方法可计算10分位值和90分位值。】

方法二:利用Excel计算

返回数据集的四分位数。四分位数通常用于在销售额和测量数据中对总体进行分组。可以使用函数 QUARTILE 求得总体中前 25% 的收入值。

语法

QUARTILE(ar

基金分位点指的是基金机构将基金收益的其中一部分回报给基金的投资者的操作方式,这部分收益通常来源于基金的单位净值部分。基金分位点的分配方式通常在分配后每一份基金净值都不低于基金的面值额度。分配之前,基金的收益需要能够弥补上一期的亏损。 基金分位点简介 基金分位点的分配方式有时会在基金的招募书中进行相关约定,对于一年中最少和最多可以分派收益的次数都会进行事先明确。当可参与分配的基金收益满足一定的数值时,就可以进行分位点。如果基金在当期没有收益,甚至出现亏损,通常不会进行分配。当基金亏损时,分位点当天,即除权日,投资者分配到的仅仅是自身账面上的资产,基金的净值呈现下跌的状态。分位点的设置通常和基金经理具体的投资策略是紧密相关的。

相信很多人都会在研报或者是相关文章中看到“历史分位点”这个指标,历史分位点越低,说明当前所处的水平越接近下限,背后的潜台词是:快接近底部了,很便宜了,快买啊!

上证指数市盈率

正因为如此,很多机构都喜欢用这个指标来说明当前的市场估值或者是价格处在低位,目的是降低投资者的戒心,提高投资者的信心,引导投资者购买。可是历史分位点真的是这样吗?本人具有统计学的背景,所以理解起来相对会准确一些,下面从基本的定义出发,为大家来剖析这个指标:

什么叫分位点分位点,是指将一个随机变量的概率分布范围分为几个等份的数值点,常用的有中位数(即二分位数)、四分位数、百分位数等。简单来理解:假设这些数字的数量是无限多,那么可以将这组数字看成是正态分布,数字会呈现下面图中的特点,偏离中心值的数字会比较少,而大部分会集中在中部。从统计的角度来看,偏离中心越远,那么概率越小,连续出现则概率更小。这就意味着:

如果当前值位于小概率区间,那么未来将大概率会回归中央,这样以来,在低点买入或者是高点卖出将会变得有利可图。

这也就是利用分位点来看估值的基本原理。

但是这里的分位点有效有两个基本的前提:第一个是样本量足够大,第二个是基本面不发生大的变化。因为统计的样本量越大,历史数据接近真实水平的可靠性越高,统计样本越小,失效的可能性越小。如果有基本因素导致这组数据的中值发生了便宜,那么以历史数据来评判就会出现错误。

举例来说,工厂在制造一个产品,其目标尺寸为8CM,当目标尺寸改变成9CM的时候,不能用过去8CM的数据来衡量9CM的数值,因为这样一来会发生明显的错误。有人会说,这么简单的东西怎么会弄错,恰恰相反,在资本市场上,就常有这样的问题。

如何用历史分位点来看估值?

即便历史分位点有着一些问题,但是依然是一个不错的指标,要想真的让其为投资者所用,还是得彻底搞清楚,扬长避短。在应用历史分位点的时候,我们需要注意以下问题:

第一个,历史分位点的周期是什么?

举例子来看,截至2019年12月5日,上证指数的市盈率为12.63,可是其历史分位点却相差很大。以上市以来的数据来看,其历史分位点为13.84%,估值很低,但是以近2年的数据来看,其估值为33.07%,明显高于前者。

考虑到2年的样本量太少,不具有参考意义,10年的历史分位点同样高达38.87%,与前面数据存在巨大差别。而别有用心者就会根据自己的目的来选择数据,所以使用历史分位点的第一条就要确认周期。

数据来源:Wind,截至2019.12.5

在确定了周期以后,我们就应该问第二个问题:应该用什么周期?

确认周期的第一条是要有足够的时间,至少应该经历过一个牛熊,否则这样的数据是没有参考意义的。因为样本量不足以覆盖统计要求,数据的准确性会大大的受到质疑。

但是并不是周期越长越好,否则也太容易了。市面上的机构都比较愿意使用历史分位点,因为从长期来看,历史上有一些时期的估值很低,所以将这些数据加进来可以使得目前的估值看起来很低,而过去这种低估值的条件却已经不存在了。

举例子来说,在上世纪上半叶,股票市场的估值都相当低,大概在5-10倍左右,因为当时的市场利率非常高,投资回报率非常高,如果估值过高,没人愿意去买,且行业发展相对稳定。而当前的利率却很低,甚至达到了一个负利率的状态,用含有大量这种时期的数据来估值自然是非常不合理的。

在选取历史周期的时候,不要将过度不同的利率环境包含进来。我们呢还得考虑到当前的经济发展水平,因为理论上来说,经济发展的速度越快,则潜在的市场估值越高,经济发展阶段越早,则潜在市场估值越高。如果当前的经济增长率呈现下降趋势,那么就不应该将过去的极端高估值包含进来,因为过去这种创造极端高估值行情的经济基础已经不存在了。

综合来看,5年以上,15年以下的周期是比较可取的,但是具体如何取决,还得看经济的发展情况,市场利率情况等等。

说到这里,你懂历史分位数了吗?

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