同业拆借市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足,票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。亦称“同业拆放市场”,是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。 联邦基金是指美国的商业银行存放在联邦储备银行(即中央银行体系)的准备金,包括法定准备金及超过准备金要求的资金。这些资金可以借给其他成员银行,以满足他们对短期准备金的需求,起到了同业拆借市场的作用。

联邦基金的作用及特点

联邦基金的作用及特点是什么

问题一:货币市场工具有哪些? 货币市场工具,指的是期限小于或等于1年的债务工具,主要的货币市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成。具体介绍如下: 1、短期国债是一国 *** 为满足先支后收所产生的临时性资金需要而发行的短期债券; 2、大额可转让定期存单亦称大额可转让存款证,是银行发行的一种定期存款凭证,凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率,到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利,逾期存款不计息,大额可转让定期存单可流通转让,自由买卖; 3、商业票据指发行体为满足流动资金需求所发行的、期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具; 4、银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据; 5、回购协议是指以有价证券作抵押的有效的短期资金融通,在形式上表现为附有条件的证券买卖; 6、其他货币市场工具,主要有欧洲美元和联邦基金等。 问题二:金融市场学的货币市场上有哪些工具? 5分 货币市场工具,指现金;一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单;剩余期限在三百九绩七天以内(含三百九十七天)的债券;期限在一年以内(含一年)的债券回购;期限在一年以内(含一年)的中央银行票据;中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融工具。 主要的货币市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成。 问题三:常见的货币市场工具有? 主要是指期限小于或者是等于1年的债务工具,它们是具有很高的流动性,属于固定收入证券的一部分。由于这些证券的交易在许多情况下是大宗交易,个人投资者难以参与这些证券的买卖,他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 主要分类有:一、短期国债:特点是:风险低;流动性高;期限短。种类是:按期限划分,有3个月到12个月等;按付息方式。二、大额可转让存单:特点是:通常不记名,不能提前支取,可以在二级市场上转让;大额存单按标准单位发行,面额大;发行者多是大银行;期限多在1年以内。三、商业票据:票据种类有:短期;单名;融通;大额;无担保;市场;大公司;贴现。特点有:具有一定权力的凭证;权利与义务是不存在任何原因的;各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化;可流通的证券。四、银行承兑汇票;五、回购协议。特点有:将资金的收益与流动性融为一体,增大了投资者的兴趣;增强了长期债券的变现性,避免了证券持有者因出售长期资产以变现而可能带来的损失;具有较强的安全性;较长期的回购协议可以用来套利。六、其他货币市场工具:欧洲美元;联邦基金。 问题四:1.货币市场工具主要有哪些?2.什么是回购? 1、主要的货币市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成。 所谓货币市场工具,是指期限小于或等于1年的债务工具,它们具有很高的流动性,属固定收入证券的一部分。由于这些证券的交易在许多情况下是大宗交易,个人投资者难以参与这些证券的买卖,他们是通过货币市场基金来间接参与这些证券的投资的。 2、回购(Buy-back),又称补偿贸易(pensation Trade),是指交易的一方在向另一方出口机器设备或技术的承诺购买一定数量的由该项机器设备或技术生产出来的产品。这种做法是产品回购的基本形式。有时双方也可通过协议,由机器或设备的出口方购买进口一方提供的其他产品。回购方式做法比较简单,而且有利于企业的成本核算,使用较为广泛。 问题五:货币市场工具的特点有哪些 货币市场的功能及特点 货币市场就其结构而言,包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期 *** 债券市场、证券回购市场等。货币市场产生和发展的初始动力是为了保持资金的流动性,它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来,既满足了资金需求者的短期资金需要,又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。但这只是货币市场的表面功用,将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现,货币市场的功能远不止此。货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段,使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活,又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段,为保证金融市场的发展发挥巨大作用。 1、短期资金融通功能 市场经济条件下的各种经济行为主体客观上有资金盈余方和资金不足方之分,从期间上可分为一年期以上的长期性资金余缺和一年期以内的短期性资金余缺两大类,相对于资本市场(Capital Market)为中长期资金的供需提供服务,货币市场(Money Market)则为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。相对于长期投资性资金需求来说,短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的、也是最经常的资金需求,因为短期的临时性、季节性资金不足是由于日常经济行为的频繁性所造成的,是必然的、经常的,这种资金缺口如果不能得到弥补,就连社会的简单再生产也不能维系,或者只能使商品经济处于初级水平,短期资金融通功能是货币市场的一个基本功能。 2、管理功能 货币市场的管理功能主要是指通过其业务活动的开展,促使微观经济行为主体加强自身管理,提高经营水平和盈利能力。 (1)同业拆借市场、证券回购市场等有利于商业银行业务经营水平的提高和利润最大化目标的实现 同业拆借和证券回购是商业银行在货币市场上融通短期资金的主渠道。充分发达的同业拆借市场和证券回购市场可以适时有度地调节商业银行准备金的盈余和亏缺,使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金,从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用,可谓“一举两得”。商业银行要运用科学的方法进行资金的流动性管理,这使商业银行资产负债管理跃上一个新的台阶。 (2)票据市场有利于以盈利为目的的企业加强经营管理,提高自身信用水平 票据市场从票据行为上可以分为票据发行市场、票据承兑市场、票据贴现市场,从签发主体上可以分为普通企业票据和银行票据。只有信誉优良、经营业绩良好的主体才有资格签发票据并在发行、承兑、贴现各环节得到社会的认可和接受,不同信用等级的主体所签发和承兑的票据在权利义务关系上有明显的区别,如利率的高低、票据流动能力的强弱、抵押或质押的金额的大小,等等。试图从票据市场上获得短期资金来源的企业必须是信誉优良的企业,而只有管理科学、效益优良的企业才符合这样的条件。 3、政策传导功能 货币市场具有传导货币政策的功能。市场经济国家的中央银行实施货币政策主要是通过再贴现政策、法定存款准备金政策、公开市场业务等的运用来影响市场利率和调节货币供应量以实现宏观经济调控目标的,在这个过程中货币市场发挥了基础性作用。 (1)同业拆借市场是传导中央银行货币政策的重要渠道 中央银行通过同业拆借市场传导货币政策借助于对同业拆放利率和商业银行超额准备金的影响。同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一,成为中央银行货币政策变化的“信号灯”。这是在发达的金融市场上,同业拆借活动涉及范围广、交易量大......>> 问题六:货币市场工具有哪些? 主要的货币市场工具由短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具构成。 1、短期国债 短期国债是一国 *** 为满足先支后收所产生的临时性资金需要而发行的短期债券。短期国债在英美称为国库券,英国是最早发行短期国债的国家。 2、大额可转让存单 大额可转让定期存单亦称大额可转让存款证,是银行一发的一种定期存款凭证,凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率,到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利,逾期存款不计息,大额可转让定期存单可流通转让,自由买卖。 3、商业票据 商业票据指发行体为满足流动资金需求所发行的、期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具。一般是指商业上由出票人签发,无条件约定自己或要求他人支付一定金额,可流通转让的有价证券,持有人具有一定权力的凭证。 4、银行承兑汇票 银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。我国的银行承兑汇票每张票面金额最高为1000万元(含)。银行承兑汇票按票面金额向承兑申请人收取万分之五的手续费,不足10元的按10元计。承兑期限最长不超过6个月。承兑申请人在银行承兑汇票到期未付款的,按规定计收逾期罚息。 5、回购协议 回购协议是指以有价证券作抵押的短期资金融通,在形式上表现为附有条件的证券买卖。 6、其他货币市场工具,如欧洲美元和联邦基金等。 问题七:货币市场工具有哪些? 同学你好,很高兴为您解答! 通常是指到期日不足1年的短期金融工具。货币市场工具流动性好、安全性高,但其收益率与其他证券相比则非常低。货币市场与股票市场的一个主要区别是:货币市场投资门槛通常很高,在很大程度上限制了一般投资者的进入。货币市场基金的投资门槛极低,为普通投资者进入货币市场提供了重要通道。 希望我的回答能帮助您解决问题,如您满意,请采纳为最佳答案哟。 再次感谢您的提问,更多财会问题欢迎提交给高顿企业知道。 高顿祝您生活愉快! 问题八:中国有哪些货币市场工具? 货币市场工具包括 1.一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单; 2.剩供期限在三百九十七天以内(含三百九十七天)的债券; 3.期限在一年以内(含一年)的债券回购; 4.期限在一年以内(含一年)的中央银行票据; 5.中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的金融工具。 问题九:什么是货币市场?包括哪些市场?其主要功能有哪些? 货币市场是进行短期资金融通的市场,具有风险性低和流动性高的特征。货币市场包括:同业拆借市场,商业票据市场,国库券市场,大额克转让定期存单市场,回购协议市场。其主要功能:保持金融资产的流动性,以随时转任为现实的货币。一方面可以满足借款者的短期资金需要,另一方面也为暂时闲置的资金找到了出路。货币信用工具有很强变现性和流动性。 问题十:货币市场和资本市场的主要融资工具是什么? 货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。主要工具:同业拆借、票据、国库券以及回购协议。 资本市场又称中长期资金市场,是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金交易活动的市场。主要工具:银行中长期存贷款市场、有价证券市场(股票、债券、基金等)。

联邦基金的作用及特点有哪些

90年代美国财政货币政策研究及其借鉴意义 关闭窗口搞要:尽管全球经济疲软,美国还是在1990一1991年的经济衰退后连续第9个年头保持经 济增长,并且强劲的经济增长是与低通货膨胀、低失业率、低财政赤字并存的.美国经济之所 以能长时间扩展,除了有利的国际环境外,最主要的原因是90年代以来美国实行了适宜的财政 货币政策。分析美国90年代财政货币政策的内容及特点,对于完善我国的宏观经济调控具有重 要的借鉴意义.关键词: 美国;财政政策;货币政策美国经济自1991年3月走出衰退期以来,一直保持乎稳持续的发展,至今已持续增长了1 00多个月。进入90年代,美国经济以乎均每年3%的速度稳步增长,而且经济发展速度没有减 缓下来的迹象。在这次经济扩张中,美国经济呈现了近几十年少有的“一高三低”的良好运行 态势,主要标志是;(1)经济持续增长。1992—1998年间,美国国民生产总值年增长率依次为 2.6%、2.7%、3.5%、2.0%、2.8%、3.7%和3.9%,在连续7年的期间里,经济增 长幅度始终在2.5%一4.o%之间。(2)失业率大幅度下降。自1992年以来,美国失业率一直 递减,1992—1996年的失业率分别为7.4%、6l 9%、6.0%、5.4%,1997年降至4.8%, 目前仅为4.3%,是30年来的最低水平。(3)通货膨胀持续走低。1991年3月至l 995年,以消 费物价增长幅度表示的通货膨胀率为11.9%,年平均为2.98%,1996年为2.6%,1997年降 至1.7%,l998年又降至1.456,为33年来的最低水平。(4)财政赤字逐年减少。1992年美国 财政赤字为29N亿美元,此后进行了大规模的削减。1993—1997年联邦赤字分别为2547亿美元 、2031亿美元、1639亿美元、1073亿美元、220亿美元,1998年美国联邦预算在数十年后首次 出现了盈余。 美国经济之所以能够取得如此成功的业绩,除有利的国际环境外,最主要的原因是克林 顿政府推行了较为合理的财政政策和正确的货币政策。一,90年代美国财政货币政策的内容与特点(一)财政政策80年代里根执政以后,制定了以供给学派理论为依据的财政政策,大幅度随税并简化税 收制度。里根的减税政策使美国的财政赤字翻了几番,成为美国经济的一个“恶性肿瘤”‘因 此,1993年克林顿上台后,针对里根政府轻财政政策、重货币政策留下的后遗症,提出了以削 减财政赤字为中心内容的“振兴美国经济计划”,并施行了以增加经济增长潜力与削弱非生产 性支出同时并举为特征的结构性财政政策。具体内容包括:1.减少非生产性支出和削减国防经费,以紧缩开支。1992年财政年度,美国联邦政府 的财政赤字高达2904亿美元。为了解决赤字问题,克林顿政府实行了减少财政开支以降低赤字 的财政政策。为紧缩开支,美国减少了30万联邦工作人员,并削减国防经费。有关统计资料显 示,1991年以前美国联邦政府的国防开支都占该年度财政预算的25%以上,而在1999年度财政 预算中,国防开支仅占14.6%。2。增加基础设施、教育和技术投资,推动经济转型。在减少财政开支的政府增加了 对交通、通讯为主的基础设施的投资,为私人资本投资创造良好的投资环境.政府还加大了对 教育和技术的投入。美国政府通过一系列途径,如为教育评估体系的改革提供种子基 金、督促各州政府对教育增加投入、为学生贷款提供担保、加强人才培训和职工培训等.增大 了对教育的投资;政府把提高美国的技术竞争力放到政府的议事日程上,并且出合了一 系列措施.如增加科技研究和开发经费,以加强对技术的投资力度。3.实施税制改革和放宽限制,以增加财政收人和促进高技术的发展。具体措施有:政府 设立了专项投资税收信贷基金,从财政上支持企业进行技术改造,鼓励企业投资建设能参与国 际竞争的新工厂及购置高效率的机器设备、鼓励企业投资于创新性技术的公司;政府不断延长 “科研抵税法”的实施期限,以支持信息、通讯、电子行业的企业进行长期研究的计划。同时 ,政府还实施了增税政策,以增加财政收入。增税的项目包括:将年收入18万美元以上者的个 人所得税串从30%提高到36%;对年收入25万美元以上的富人再另征10%的附加税,把公司最 高税率从34%提高到36%;全面提高能源税;增加富裕老年人的社会保险福利税。但对中产阶 级和低收入者减少税收,对小企业的长期投资减少资本收益税50%。 有增有减的财政政策,使美国的财政赤字从1992年的2904亿美元减少到1996年的l o 37 亿美元,直至1997年的220亿美元,1998年美国联邦预算扭亏为盈。财政赤字的减少,增加了 市场的资本供应量,促进了长期利率的下降并保持较低水平.从而刺激了企业投资和生产的扩 大。同时政府对高新技术产业的财政支持和税收优惠,对高新技术产业的发展起到了巨大的推 动作用,促进了美国产业结构的升级,提高了劳动生产率,带动了美国经济持续增长,并使美 国经济在发达国家中保持领先地位。(二)货币政策90年代以来:美联储一直以充分就业、价格稳定和适度的长期利率作为其货币政策的最 终目标,实行。中性”的稳定一贯的货币金融政策,并及时进行微调,使美国经济在1994年成 功地实现了软着陆。美联储货币政策的内容及特点主要有两方面:1.坚决制止通货膨胀的低利率政策。进入90年代,美联储坚持对通货膨胀采取预防为主 的方针,宁可放慢经济增长速度,也要预防通货失控。美联储积极而适当地运用货币杠 杆,随时根据经济增长和通货膨胀率升降变化来调整利率,并使利率保持在较低水平。每当经 济过热迹象出现.美联储就毫不犹豫地采取坚决措施,紧缩银根。1994年,在美国经济强劲复 苏的形势下,美联储未雨绸缪.自1994年2月以后的一年内,连续7次提商利率,使美国联邦基 金利率和贴现率分别达到6%和5.25%。1995年经济增长速度略低时,美联储则下调贴现“串 ,控制货币供应量的减少。1999年第一季度,美国经济出现过热端倪,为使经济增长率回落, 以减少通货膨胀加剧的危险,美联储连续两次提高利串.目前美国联邦基金利率为5.25%, 贴现率为4.75%。美国联邦基金利率虽然不时调整,但其调整幅度不大,一直在0.25%-0. 5%之间.就其整体而言水平不高,一直维持在5.5%的水平。美联储根据经济情况适时对利 率进 行微调.并使利率保持在较低水平,这对抑制经济过热和通货膨胀恶化产生了根本性作用。2.利用公开市场业务调整利率。长期以来,美国货币当局一直把调节利率作为货币政策 的主要目标,以适应其经济扩张的需要。80年代以后.情况有了明显变化,以供给学派理论为 依据的里根政府,不仅高度重视货币政策的作用,使货币政策的地位大大提高,而且货币政策 的方向有了重大改变,即由以调节利率为主转向以调节货币供给量为主。进入90年代以后,由 于货币流通速度的大幅度变化,货币总虽难以起到引导物价稳定的作用,有鉴于此,美国货币 当局对其货币政策的调控目标和实施工具进行了调整,从以控制货币总量为主转变为主要对利 率的调控。相应地,美联储实现其货币政策目标的工具也发生了变化,由直接调控货币供给量 转移到通过公开市场业务来影响联邦基金利率,并以此来影响整个资金市场利率,从而为经济 健康发展提供了一个较为稳定的金融环境。 实行稳定、连续、中性的货币政策,并及时进行微调,是美联储货币政策成功的关键。 适时对利率进行微调,并使利率保持在较低水平上,不仅避免了利率大幅度波动对经济的过大 冲击,而且有利于扩大私人投资,促进经济增长。经济政策的乎稳使企业对宏观经济环 境具有信心,短期投资行为减少,更多地着眼于制定和实施长远发展战略,从而促进了美国经 济持续健康的发展。二、对我国的借鉴意义美国政府及货币当局在财政货币政策方面所采取的主要政策措施.对于完善我国宏观调 控政策及手段、保证经济持续稳定地增长是具有借鉴意义的。具体体现在以下几个方面;(一)强化政府对发现经济的调控功能 在市场经济条件下,政府仍应加强对经济的调控功能,但政府宏观干预政策必须具有科 学性。政府的财政货币政策不能仅将重点放在总量的简单平衡上,而应在考虑总量平衡 的更应注意结构的调整,保持经济结构的合理、优化。政府制定和施行的经济政 策和措施,不应是针对某个企业、单个具体的经营行动,而是对整个行业而言的。政府 的调控不应干预市场,而是创造市场,鼓励企业竞争。科学的政策措施,可以使得一个企业的 经济活动,符合社会发展方向,促进整个国民经济的良性循环。美国经济之所以9年来持续增 长,是与美国政府适时、适度的财政货币政策有着直接关系的。我国经济体制正在由非 市场型向市场型转变,确立运用市场机制配置社会资源.但不能因此放弃或削弱政府对宏观经 济的科学性调控。我们必须深化财政、金融、计划体制的改革,完善宏观调控手段和协调机制 ,加强政府对宏观经济的正确调控,以保证宏观经济的稳定与健康运行。(二)扩大间接金融调控手段的运用 我国宏观货币政策的最终目标是保持币值稳定,并以此促进经济增长,这相应要求建立 和完善中央银行的宏观调控体系。然而当前中央银行的货币政策工具仍以直接手段为主,缺少 间接调控手段。我国目前实施的货币政策手段,主要包括存款准备率、再贴现率、公开市场业 务等传统手段和贷款限额,存款准备率、再贴现李和公开市场业务为间接调控手段,贷 款限额属直接调控手段。存款准备率和再贴现率分别于1984年和1986年在我国运用,公开市场 业务于1996年正式启动,但与美国等市场发达国家相比,目前我国公开市场业务的基础仍很薄 弱,公开市场业务的有效性发挥受到了制约。贷款限额是我国长期使用的政策手段,由于我国 金融市场发育程度差,传导机制很不完善,目前我国金融调控的基本手段仍以贷款限额为主。 但在信用关系日益深化.融资形式已经多样化的情况下,以直接控制为特征的金融调控方式已 无法 保证货币政策目标的实现。应借鉴美国货币政策手段,扩大公开市场业务,这对我 国的金 融调控从以直接控制为主转向以间接控制为主具有重要意义。(三)加强税收政策在宏观调径中的作用 税收政策是与国家同时产生的最古老的经济政策。作为财政政策的重要组成部分,税收 政 策不仅在税收总额上关系到总量调控,而且在税种、税目和税率的组成上对结构也起到调 控作 用。美国的历届政府都非常重视税收政策的运用,每年的联邦财政预算案都企图通过增税 或减 税来影响经济。但我国似乎较少使用税收政策来调控经济,我国的财政政策向来只侧重于 财政 收支政策的调控。我国在某些领域也使用特殊的税收政策,如对外商投资企业、老 少边穷 地区的企业等实行减免税政策,对烟酒等少数商品加征消费税,对出口商品实行退税等, 但全 部都是针对微观经济而言,对宏观环境没有实质性的影响。我国较少使用税收政策,原因 在于 当前我国的税制结构与美国不同。我国目前实行以流转税和所得税为双主体的税制结构, 在我 国整个税收收人中,流转税占50%以上,所得税占30%;而美国等发达国家则实行以所得 税为 主体的税制结构,这些国家的所得税收人,一般占其税收总收入的50%左右。由于流转税 和所 得税自身的特点.它们对经济的调控能力是不同的。流转税的调整。直接影响商品的价格 对经 济只发生间接作用,且见效慢,而所得税的变化对纳税人的收入,从而对消费、投资和储 蓄等有 直接的、迅速的影响,直接调控宏观经济。由于流转税调控经济的能力远不如所得税,所 以我国 难以俊美国那样运用税收政策来调控经济。税收政策毕竟对经济产生很大作用,诸 如调 节收入分配、稳定经济和优化资源配置。必须进一步优化我国的税制结构,加强税 收政策 对经济的调控力度。(四)重视财政政策和货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合是市场经济条件下调控社会供需总量和结构不可或缺的 工具。虽然财政政策和货币政策都对供求总量和结构具有调节作用,但两者在总量和结构调节 中各具优势和不足,财政政策的优势在于调控经济结构,而对供求总量的调节具有局限性;货 币政策的优势在于调控经济总量,而对经济结构的调节具有局限性。要求财政政策和货 币政策必须协调配合,取长补短,共同作用于宏观经济,否则就不能达到顶期目标。在这方面 美国做得相对较好。为保证经济稳定持续增长,美国将财政政策与货币政策同时并举。从财政 政策调节看,美国政府运用必要的税收政策、财政投资政策支持产业结构的调整,支持高新技 术产业的发展。从货币政策调节看,美联储通过调节联邦基金利率和再贴现率,以及公开市场 业务等手段来控制货币供给量,从而有效地控制社会总渴求,达到稳定币值和物价的目的。反 观我国,在财政政策与货币政策协调配合方面重视不够。如1996年以来,为扩大内需以拉动经 济,中央银行实行了扩张性货币政策,但从货币政策的实施效果看,收效不大。其中原因,很 重要的一点就是货币政策与财政政策未能协调配合。我国的需求不足,实质上是一个结构性问 题,而货币政策虽然能够调节社会总需求,但对于社会总需求内部的结构调整就显得无能为力 。相反.财政政策在结构调整方面则有优势。政府既可以通过对不同部门、不同产业的硬收待 遇,直接影响各产业部门税后利润进而影响产业发展;也可以通过财政投资改变初次分配关系 中形成的投资需求与消费需求及其内部结构。由于单一使用货币政策,缺乏相应的财政政策与 之配合.从而未能实现预期目标。在今后的宏观调控中,应注重财政政策与货币政策的 协调配合,相互扬长避短.在实现社会供需总量平衡的前提下,加快社会供需结构的调节和合 理化,全力促进社会经济整体协调稳定发展。 保证货币政策目标的实现。应借鉴美国货币政策手段,扩大公开市场业务,这对我 国的金 融调控从以直接控制为主转向以间接控制为主具有重要意义。(三)加强税收政策在宏观调径中的作用 税收政策是与国家同时产生的最古老的经济政策。作为财政政策的重要组成部分,税收 政 策不仅在税收总额上关系到总量调控,而且在税种、税目和税率的组成上对结构也起到调 控作 用。美国的历届政府都非常重视税收政策的运用,每年的联邦财政预算案都企图通过增税 或减 税来影响经济。但我国似乎较少使用税收政策来调控经济,我国的财政政策向来只侧重于 财政 收支政策的调控。我国在某些领域也使用特殊的税收政策,如对外商投资企业、老 少边穷 地区的企业等实行减免税政策,对烟酒等少数商品加征消费税,对出口商品实行退税等, 但全 部都是针对微观经济而言,对宏观环境没有实质性的影响。我国较少使用税收政策,原因 在于 当前我国的税制结构与美国不同。我国目前实行以流转税和所得税为双主体的税制结构, 在我 国整个税收收人中,流转税占50%以上,所得税占30%;而美国等发达国家则实行以所得 税为 主体的税制结构,这些国家的所得税收人,一般占其税收总收入的50%左右。由于流转税 和所 得税自身的特点.它们对经济的调控能力是不同的。流转税的调整。直接影响商品的价格 对经 济只发生间接作用,且见效慢,而所得税的变化对纳税人的收入,从而对消费、投资和储 蓄等有 直接的、迅速的影响,直接调控宏观经济。由于流转税调控经济的能力远不如所得税,所 以我国 难以俊美国那样运用税收政策来调控经济。税收政策毕竟对经济产生很大作用,诸 如调 节收入分配、稳定经济和优化资源配置。必须进一步优化我国的税制结构,加强税 收政策 对经济的调控力度。(四)重视财政政策和货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合是市场经济条件下调控社会供需总量和结构不可或缺的 工具。虽然财政政策和货币政策都对供求总量和结构具有调节作用,但两者在总量和结构调节 中各具优势和不足,财政政策的优势在于调控经济结构,而对供求总量的调节具有局限性;货 币政策的优势在于调控经济总量,而对经济结构的调节具有局限性。要求财政政策和货 币政策必须协调配合,取长补短,共同作用于宏观经济,否则就不能达到顶期目标。在达方面 美国做得相对较好。为保证经济稳定持续增长,美国将财政政策与货币政策同时并举。从财政 政策调节看,美国政府运用必要的税收政策、财政投资政策支持产业结构的调整,支持高新技 术产业的发展。从货币政策调节看,美联储通过调节联邦基金利率和再贴现率,以及公开市场 业务等手段来控制货币供给量,从而有效地控制社会总渴求,达到稳定币值和物价的目的。反 观我国,在财政政策与货币政策协调配合方面重视不够。如1996年以来,为扩大内需以拉动经 济,中央银行实行了扩张性货币政策,但从货币政策的实施效果看,收效不大。个中原因,很 重要的一点就是货币政策与财政政策未能协调配合。我国的需求不足,实质上是一个结构性问 题,而货币政策虽然能够调节社会总需求,但对于社会总需求内部的结构调整就显得无能为力 。相反.财政政策在结构调整方面则有优势。政府既可以通过对不同部门、不同产业的硬收待 遇,直接影响各产业部门税后利润进而影响产业发展;也可以通过财政投资改变初次分配关系 中形成的投资需求与消费需求及其内部结构。由于单一使用货币政策,缺乏相应的财政政策与 之配合.从而未能实现预期目标。在今后的宏观调控中,应注重财政政策与货币政策的 协调配合,相互扬长避短.在实现社会供需总量平衡的前提下,加快社会供需结构的调节和合 理化,全力促进社会经济整体协调稳定发展。