按照基金会计准则的相关规定,基金净值按照持有证券的公允价值计算,持有股票的公允价值以估值日的交易收盘价格确定。在新规定出台前,停牌的股票公允价值一直以停牌前最后一个交易日收盘价估算。

基金目标收益法

目前部分基金重仓股因股改或重组原因长期停牌,因此持股市值在基金净值估算中一直按停牌前市值计算。但在停牌期间全市场大幅下跌,一旦这些停牌个股复牌,可以想象将会有大幅补跌,对基金净值造成瞬间冲击。

在停牌股未复牌前,则造成重仓持有的基金净值虚高;不少投资者因担心复牌后潜在基金净值下跌而赎回。在原有估值方法下,对基金持有人带来利益分配不公的问题:复牌前赎回的基金持有人能够以较高价格赎回,而对持有至复牌后的持有人带来利益损失。

停牌个股对基金净值潜在冲击的问题在市场上受到多方关注,证监会调整估值政策也是对市场关注的及时反应。 2008年11月25日00:02 跌停板放量”是否就是“活跃市场的交易特征”?这一问题给推广基金估值新政后采用指数收益法的基金公司带来困扰。

11月19日,复牌后已是第八个跌停的云天化在跌停板处明显放量,换手率达到了7.35%,而有基金公司随即发布公告表示当日云天化收盘价格已经能公允反映其股票价值,转换股票估值方法为市值收益法;而同时复牌的云南盐化于11月18日盘中一度跌停板被打开,但尾盘重新封于跌停,收盘后相关的基金公司也纷纷公告表示调整基金的估值方法。

基金对因重组而停牌的“云天化系”两家上市公司在跌停板是否打开后才调整估值方法上口径并不一致。对此,德胜基金研究中心分析师江赛春表示,从两家上市公司复牌后的情况看,证监会此次力推的基金估值新政显然存在两个明显的问题:多数采用指数收益法的公司何时转换指数收益法为市值收益法需要明确,究竟采用哪种指数作为基金估值的判断标准。

记者了解到,现在的情况基本是基金公司在相关的交易所指数中进行选择报备,而监管部门并没有对此进行统一规范。东吴基金人士表示,公司对于云天化的估值采用的是上证工业股指数;而对于云南盐化的估值采用的是深证食品饮料指数。

有业内人士提出质疑,重组前的云南盐化是一家横跨食用盐与工业盐领域的上市公司,以单一的食品饮料指数进行估值是否合适。 9月12日,证监会公布实施了《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》(下称“意见”),对于基金所持有的停牌重仓股给予明确的估值规范,多数基金公司在中国证券业协会此前推荐的四种方法(指数收益法、可比公司法、市场价格模型法、资本资产定价模型法)中选择指数收益法进行停牌股的重新估值。

对此,信达证券基金分析师刘明军分析,指数收益法之所以受到青睐,原因在于操作简便,同一个行业一般有近似的属性,有公开的数据可以参照,便于剔除系统风险对个股的影响。

而一次性调低重仓停牌股的基金净值显然也给此前虚火过旺的基金“降温”。于是,9月16日,东吴双动和华商领先两只基金的基金净值分别较9月12日下跌了12.59%和12.13%。

有业内人士分析,意见直指的目标是基金的四大重仓停牌股:云天化、云南盐化、长江电力、盐湖钾肥,这其中除长江电力因拟实施整体上市而停牌外,其余三家公司皆因为资产重组而停牌多日。11月10日,停牌近八个月的“云天化系”三家公司同时复牌,并刊登了资产重组预案,随即就毫无悬念地开始了连续跌停。

然而对于身陷其中的基金,问题接踵而来,首当其冲的是基金的估值标准并没有统一规定。对此,海通证券基金分析师吴先信表示,解读监管部门的“意见”,感觉给基金公司的权限相对宽泛,可以在公开的交易所行业指数中进行自由选择。

记者查阅了同时重仓云天化和云南盐化的华商基金的网站,发现其在公告中明确表示对前者采用上证工业指数进行估值,而对后者采用深证食品饮料指数进行估值,其估值假设的前提是企业收益率变动与行业的平均收益率变动一致。

然而分歧来自于云南盐化,如果按照深圳食品饮料指数估算,停牌期间该指数约下跌了50%,照此推算11月17日计算基金净值时该股的参考价格约为13元,对照11月18日该股的收盘价12.51元,一日的跌幅约为3.85%。

不过业内人士指出,重组前的云南盐化同时生产很大比重的工业用盐,因此在不同的统计口径分类中也常被划归化工指数,这种涉及跨行业的上市公司的估值是否需要在用几种不同的指数进行先后推算取平均值判断呢?显然“意见”并没有明确的答案。 “11月19日云天化收盘后公告转换估值方法为市值收益法的基金公司,很可能当天在跌停板放量时已经将筹码出掉了。”国泰君安基金分析师吴天宇判断。

11月19日,云天化全天的成交额为4.10亿元。而来自当日上证所的统计显示,卖出席位前五位中四家被机构席位所占据,合计卖出资金逾两亿元,市场人士也判断基金很可能在当天的放量中已部分撤出。

当天收盘后,以东吴、华商为首的一批重仓基金纷纷公告表示转换指数收益法为市值收益法。对此,吴先信表示根据计算当云天化跌至第八个板时,以指数收益法所测算的股票价格与该股的市场真实价格已十分接近,因此是转换的合适时机。

长城证券基金分析师阎红则建议,在观察跌停板何时打开的如果股票在二级市场出现明显的放量,且股价趋近于指数收益法模拟的虚拟价格时,基金公司就可以公告转换估值方法了。

而与云天化不同,云南盐化则是在跌停打开后转换估值方法的。11月18日,云南盐化盘中多次打开跌停板,尾盘重新封于跌停。在当日收盘后,东吴、华商等持仓的基金公告表示将转换指数收益法为市值收益法。

与此业内人士还分析,随着基金将估值方法调回市值收益法,基本抹杀了基民“反向套利”的空间。

刘明军称,所谓“反向套利”是指:由于估值新政实施后基金净值已经进行过调整,而当熊市中在停牌股复牌后连续跌停而使股价有低于指数收益法估出的估值价趋势时,在公告转换之前,基民可以赎回基金而避免转换后净值进一步下跌造成损失。

“只有当牛市重来和停牌股重组一飞冲天时,运用指数收益法才有可能实现正向套利,因为那时指数收益法所模拟的股价才有可能与停牌股复牌的市价间存在巨大的价差,而转换的标准倘若为涨停板何时打开的话,则转换时间越晚对投资者而言套利空间越大。”

基金收益标准差

请教老师什么叫净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差? 标准差是衡量投资专案风险大小的指标,标准差的数值越大,代表投资风险高,收益的不确定性高,波动比较大。 净值增长率标准差反映基金的实际风险;业绩比较基准收益率标准差是基金业绩参考标准的波动程度。故此,“净值增长率标准差减业绩比较基准收益率标准差是正”代表基金的实际风险比预计高。 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的关系是什么? 基金累计净值指是的自此基金成立之日起--1元起价到目前累计的净值(此净值包括此前的分红)。每支基金都设立它的收益比较基准,如:长盛同智比较基准为:沪深300指数收益率X65%+上证国债指数收益率X30%+一年定期存款利率X5%。以此为基准,比较它的业绩较此基准做的如何。一般情况下基金公司做的都较了,因为国债指数及存款利率收益较低。 股票的标准差与股票收益率标准差的关系 股票的标准差,指的就是其收益率的标准差股票的标准差主要是根据基金净值于一段时间内波动的情况计算而来的。一般而言,标准差愈大,表示净值的涨跌较剧烈,风险程度也较大。股票的收益率标准差”是指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波动越大,那么它的标准差也越大。 求股票的期望收益率和标准差 期望值=15%*40% 10%*60%=12%标准差=[40%*(12%-15%)^2 60%*(12%-10%)^2]^(1/2)=(0.4*0.0009 0.6*0.0004)^(1/2)=0.0006^(1/2)=0.0245 基金净值增长指标与同期业绩比较基准收益率进行比较什么意思,向大虾请教 比如说某基金在概述里说明自己的比较基准是央行一年期存款利率,那么其净值增长率超过一年期存款利率说明此基金达到预期收益目标,做得不错;相反如果低于一年期存款利率,低于预期收益目标,说明做得不好。不同种类的基金参考的基准收益率不同,比如货币基金参考的是活期利率或者七天通知存款,债券型基金参考一年定期存款利率或者国债收益率,股票型参考的是某一个大盘指数。希望我的回答对你有用。 基金净值增长指标与同期业绩比较基准收益率进行比较什么意思 每个基金,都已一个业绩基准的。比如沪深300指数基金,就是跟着沪深300的走势,误差越小越好。把基金实际业绩跟业绩基准对比,就是“基金净值增长指标与同期业绩比较基准收益率进行比较” 收益率标准差是做什么用的? “收益率标准差”是指过去一段时期内,基金每个月的收益率相对于平均月收益率的偏差幅度的大小。基金的每月收益波动越大,那么它的标准差也越大。 如某基金第三季度报告中,份额净值增长率的标准差为0.67%,比基准收益标准差低0.32%。这说明该基金在第三季度的投资业绩,与业绩比较基准相比,收益性较好,而风险较低。 基金的平均收益率和标准差相同,表示什么 标准差衡量的是期望收益率与实际收益率的偏差;平均收益率衡量的是某段时间内收益率的平均。两者相同一般是巧合所致不能说明什么。楼主也可以这么理解,就是收益与风险相匹配。如果收益率和标准差都比较大,那么可以理解为较高的收益必须承担较高的风险;如果都比较小,那么可以理解为较低的收益承担较低的风险。 业绩比较基准收益率是啥意思 每个基金都要找个东西做参照物,这个就是业绩比较基准从业绩比较基准的收益率和基金的收益率,就知道这个基金是否做的是否合格了

基金净值收益法

基金是一种投资工具,可让个人投资者通过购买基金份额,参与到各种领域的投资项目中,以达到分散投资风险、降低单项投资风险的目的。在选定了合适的基金后,大家都关心一个问题:如何计算基金净值的收益?

一、增长率法

增长率法是指根据基金过往一段时期内的净值和现在的净值之比,计算出投资者的收益率。某位投资者在三个月前购买了某只基金,时时刻刻关注着该基金的净值。三个月后,该基金净值从8.22元上升到9.88元,那么该投资者的收益为(9.88元-8.22元)/8.22元*100%=20.20%。

二、投入产出比法

以投入产出比法算收益不需要关注基金净值的变化,只需要关注投资当时的成本和现在的回报。如果某位投资者在2015年12月20日以每份1元的价格购买了1000份基金,总成本为1000元,那么如果今天该基金份额净值为2元,该投资者的收益为(2元-1元)/1元*100%=100%。投入产出比法适用于长期持有的基金投资者。

三、累计收益法

累计收益法是指将基金从购买至今的各个时期的分红和赎回收入相加,减去所购买基金的总成本,再除以初始投入资金。某位投资者在2019年2月20日以每份2.55元的价格购买了1000份基金,总投入资金为2550元。之后,在2019年5月份,该基金的净值增长至2.9元,并发放了分红1.5元/份,该投资者将1000份基金赎回。该投资者的收益为[(2.9元 1.5元)-2.55元]/2.55元*100%=25.49%。

投资者可以选择多种方法算出基金净值的收益,按照个人情况灵活运用不同的计算方法。