平层债券就是相对于分级基金的一概念,也叫非结构化债券。

平层基金和结构化基金

按照是否把投资人分级,债券可分为结构化产品和非结构化产品。投资人分级包括劣后级、中间级和优先级。出于风控考虑,我国私募基金不允许承诺保本收益,劣后级投资人的出资便承担为基金增信和隐形担保的作用,即是安全垫。债券退出时,首先分配给优先级投资人的本金和约定收益,优先级资金风险较低、收益有限,劣后级资金风险较高、能获得超额收益。

平层债券不存在优先和劣后的区分,所有投资人承担同样的风险和收益。

量化基金和指数基金

其实两者的维度不尽相同。

(1) 指数型基金(Index Fund)是基于被动投资的思想,认为市场是完全有效的,任何投资者不能够长期地战胜市场。事实证明,在美国股市多数主动投资的基金经理不能够打败标普500指数型基金。指数型基金投资的优点有:

a. 费率低廉。相对于主动管理1%-2%的管理费及申赎费用,指数型基金通常费用在0.5%及以下

b. 收益可观。长期能够持续战胜市场的基金经理实在太少,不论是中国还是美国

(2)量化基金是基于各种量化投资的思想创设的基金。以Alpha策略构建的基金为例,其目的是消除市场波动的风险,获取超越市场的低风险超额收益。这类基金往往认为通过一定的方法,可以挖掘出个股的超额收益(也即为市场并非一直完全有效的),从而通过股指期货对冲,获取低风险收益

量化基金并不天然的好于指数型基金,两者维度不同,风险/收益特征不同,不可一概而论。如果认为市场在长期是有效的,那么指数型基金是较好的选择;而如果认为基金经理可以持续地打败市场,同时投资者属于风险厌恶的,不愿意承担市场波动的风险,那么量化对冲的基金可能是一个较好的选择

平层结构私募基金

以下内容从网络转的,说的确实比较客观准确,供参考了。

一、双GP模式法律允许,且客观存在

《合伙企业法》第六十一条:“有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立;法律另有规定的除外。有限合伙企业至少应当有一个普通合伙人。”很显然,立法已经给双GP的基金模式留出足够的生存空间。

尽管“双GP”不是投资界主流,但它确实客观存在。

领信股份(831129)于2015年9月18日发布《关于与北京天星资本股份有限公司签订战略合作之框架协议的公告》,公告称:天星领信新三板投资基金由天星资本与山东领信信息科技股份有限公司共同发起设立。基金采用双GP合作模式,根据市场情况,LP选择采用平层化或结构化的设计,结构化产品的优先级与劣后级资金的比重根据实际募集资金情况确定。

根据我们观察,在实践中,部分LP想与GP商讨共同管理基金事项,除参与投资、募资外,还参与项目的投资、管理,组成所谓的“双GP模式”。还有部分专业的基金管理公司,会选择有政府背景的机构,合作设立双GP模式的并购基金或是产业基金。

二、双GP模式的法律结构

首先可以肯定的一点是,双GP与单GP在整个有限合伙层面而言并无二致。所谓双GP模式中的两家GP一般均为合作关系,两者共饰GP角色,只是内部分工不同。GP1和GP2的权限划分取决于合伙协议条款的设计。在实践中,一般是由GP1负责执行并担任基金投资管理人,主要负责投资管理事务;而GP2负责执行并担任基金运营商,负责基金日常运营及监督GP1的投资管理。双GP模式具有优势互补的特点,两家GP可在管理架构、对外投资和风险控制等诸多方面取长补短。但与之双GP模式可能带来的弊端是效率低下,两家GP也许会在部分问题上争吵不休。合伙协议条款的设计显得尤为重要,通过合伙协议确定两家GP的分工、合作是至关重要的。

三、双GP模式的登记备案

与法律结构问题一样,双GP模式的备案流程与单GP也是一样。只是由于目前对于产品的备案,中基协正在开发相应的登记系统,目前只能进行单GP的登记;对于双GP的产品,只有等新的系统上线后再作修改。